A globális autóipar történetének egyik leggyorsabb és legmélyebb strukturális átalakulása zajlik jelenleg Kínában. Az idei év első felében a világ legnagyobb autópiaca döbbenetes mértékben zsugorodott: az eladások 2,2 millió darabbal, azaz 20 százalékkal, 8,7 millió gépjárműre estek vissza, ami rendkívül drámai piaci visszaesést jelent.
Ez a drámai zsugorodás azonban korántsem egyenlően érintette a különböző hajtásláncokat, a tisztán elektromos (BEV) autóké csupán 7 százalékkal mérséklődött. Ebben a rendkívüli és feszített piaci környezetben vizsgáltuk meg a négy vezető elektromos-fókuszú kínai gyártó – a BYD, a Leapmotor, a NIO és az XPENG – első féléves eladási és pénzügyi eredményeit.
BYD: dominancia és nehéz hónapok
A globális és hazai piacvezető BYD az idei év első felében is megőrizte abszolút elsőségét, ugyanakkor a belföldi árverseny és a kereslet átrendeződése az óriásvállalat számain is nyomot hagyott. A csoport összesen 1,81 millió konnektoros járművet értékesített az első félévben, amellyel globálisan ismét megszerezte a NEV-eladások bajnoki címét.
A növekedés motorját egyértelműen az export jelentette: a külföldi piacokra szállított autók száma 67,8 százalékkal 792.000 darabra ugrott, ami a teljes értékesítési mixen belül is hatalmas és gyors strukturális eltolódást jelent.
A belföldi piacon a prémium szegmens felé történő elmozdulás sikeresnek bizonyult: a Fangchengbao, a Denza és a Yangwang márkák együttes eladásai 61 százalékkal nőttek, és már a csoport teljes személyautó-értékesítésének 12,8 százalékát adták.
Technológiai oldalon sem volt eseménytelen az év első fele. A BYD márciusban bemutatta a második generációs Blade akkumulátort és a hozzá kapcsolódó, rendkívül gyors Flash Charging (villámtöltési) infrastruktúra-technológiát, amely akár -30 °C-os extrém hidegben is képes szinte azonnali energiafelvételt biztosítani, megoldva a villanyautózás egyik utolsó nagy kihívását.
Pénzügyileg ugyanakkor a BYD-nek is szembesülnie kellett a kihívásokkal. A csoport teljes árbevétele 7 százalékkal 345 milliárd RMB-re (16.213 milliárd forintra) csökkent. A bruttó nyereség 2,81 százalékos mérséklődéssel 65 milliárd RMB-t tett ki, ám a bruttó profitmarzs a külföldi eladások magasabb jövedelmezőségének köszönhetően 18,01 százalékról 18,85 százalékra javult.
Az üzemi eredmény (EBIT) 21 százalékkal 14,7 milliárd RMB-re esett vissza,
a nettó adózott eredmény pedig 12,3 milliárd RMB, nagyjából 580 milliárd forint lett, ami 20,54 százalékos csökkenést jelent a tavalyi évhez képest.
A BYD rendkívül fegyelmezett beruházási politikát folytatott, a CAPEX-et 58 százalékkal 32,7 milliárd RMB-re (1400 milliárd forint) fogta vissza, ám a 20 százalékos nyereségcsökkenés így is megoldandó problémát jelent a cégnek.
Hová tűnt a BYD készpénzének fele? Bár a BYD szigorúan vett készpénzállománya közel 50 százalékkal, 55,6 milliárd RMB-re esett vissza az előző év azonos időszakához képest, ez nem a vállalat pénzügyi meggyengülését jelzi. A háttérben egyrészt az áll, hogy a gyártó idén nem hajtott végre a tavalyihoz hasonló gigantikus tőkebevonást, miközben jelentősen megduplázta korábbi hiteleinek törlesztését (85 milliárd RMB). Másrészt a BYD a szabad forrásait magasabb hozamú, de azonnal hozzáférhető pénzügyi eszközökbe csoportosította át, amelyek értéke közel 70 milliárd RMB-re nőtt. Ha a cég teljes pénzügyi tartalékait nézzük, azok valójában teljesen stabil, 128,7 milliárd RMB-s szinten maradtak, ami nagyjából 6000 milliárd forintnak felel meg.
Leapmotor: szárnyal a kihívó
A Leapmotor kétségkívül az idei év első félévének legnagyobb nyertese és meglepetése a kínai új gyártók körében. A Stellantis Csoporttal kötött globális stratégiai partnerség és a hazai modelloffenzíva beérett: a Leapmotor 356.487 autót szállított le az első félévben (+60,8%), amellyel az új generációs kínai márkák között az eladási rangsor élére ugrott.
Különösen látványos az export bővülése, amely 372,6 százalékkal 96.294 darabra növekedett, és máris meghaladta a cég teljes 2025-ös éves exportvolumenét.
Leapmotor sikeresen fejezte be az A, B, C és D termékcsaládok piaci bevezetését, így a 60 ezer és 300 ezer RMB (2,8 – 14 millió forint) közötti teljes ársávot lefedik. Kiemelkedő sikert ért el a kompakt A10 SUV modell (amely mindössze 135 nappal a rajt után elérte a 100.000 darabos gyártási mérföldkövet), valamint a prémium D19 és D99 MPV zászlóshajók.
Az A10 Európában B03X néven kerül forgalomba és hamarosan ott leszünk az európai bemutatón, amiről be is fogunk számolni.
A kimagasló eladások a pénzügyi mutatókban is megmutatkoztak.
A Leapmotor árbevétele 57 százalékkal 38 milliárd RMB-re (1800 milliárd forint) emelkedett. Bár az emelkedő nyersanyagárak és a termékmix változása miatt a bruttó marzs 14,1 százalékról 11,7 százalékra mérséklődött, a bruttó nyereség így is közel 30 százalékkal 4,4 milliárd RMB-re nőtt. Az igazi áttörést az üzemi eredmény hozta meg:
a Leapmotor a tavalyi 89 millió RMB üzemi veszteség után idén 128 millió RMB pozitív EBIT-et realizált, és az adózott eredménye is 208 millió RMB (~10 milliárd forint) nyereség lett a tavalyi 33 millió RMB-vel szemben.
Bár az intenzív akkumulátor-beszerzések és a stratégiai raktárkészlet-felhalmozás miatt a szabad készpénzáramlás (FCF) 140 millió RMB-re csökkent, a Leapmotor rendkívül stabil pénzügyi helyzetben van, 38,6 milliárd RMB-s (~1800 milliárd forintos) készpénztartalékkal rendelkezik.
NIO: jelentősen csökkent a veszteség
A prémium elektromos kategóriában mozgó NIO biztató félévet zárt, különösen ami a pénzügyi hatékonyság javulását és a veszteségek radikális lefaragását illeti. A vállalat az első hat hónapban 191.123 darab elektromos autót szállított le, ami 67,4 százalékos növekedés az előző év azonos időszakához képest. A
A névadó prémium NIO márka mellett a családbarát ONVO (különösen a rendkívül népszerű L90 SUV) és a kisméretű, elsősorban Európának tervezett FIREFLY is stabilan növelte eladásait.
A pénzügyi struktúra átalakítása rendkívül látványos eredményeket hozott. A NIO 2026 első félévi árbevétele 86 százalékkal 57,7 milliárd RMB-re (~2700 milliárd forint) emelkedett. A bruttó nyereség ennél is nagyobb mértékben, 282 százalékkal 10,8 milliárd RMB-re ugrott, miközben a bruttó árrés a kedvezőbb termékmixnek és az akkumulátorköltségek csökkenésének köszönhetően 10 százalékról 18,4 százalékra javult. Az átfogó szervezeti optimalizálásnak és a marketing- illetve K+F költségek fegyelmezett kezelésének köszönhetően az üzemi veszteség (EBIT) 94,2 százalékkal, 656 millió RMB-re zuhant vissza (szemben a tavalyi 11,3 milliárd RMB-s tétellel).
A nettó adózott veszteség szintén jelentősen, 860 millió RMB-re (~40 milliárd forint) mérséklődött a tavalyi gigantikus, 11,7 milliárdos RMB-s, mintegy 550 milliárd forintos adathoz képest.
A NIO készpénzállománya a sikeres tőkebevonásoknak és a javuló operatív cash-flow-nak köszönhetően 56,7 milliárd RMB-re (~2600 milliárd forint) duzzadt.
XPENG: átmeneti visszaesés
A négy cég közül az XPENG nehezebb félévet tudhat maga mögött az eladások terén, mint a többiek. A vállalat az év első felében 165.977 gépjárművet szállított le, ami 16 százalékos visszaesést jelent a 2025-ös első félévi 197.189 darabhoz képest. A csökkenést a korábbi modellek generációváltásával és a belföldi piac brutális árversenyével magyarázta a menedzsment.
Ugyanakkor az XPENG júliusban bemutatta a teljesen új, szoftveralapú és mesterséges intelligenciával támogatott MONA M03 Coupe SUV modelljét, amelytől a megrendelések gyors felfutását és a trend megfordulását várják. Emellett az XPENG egyre inkább a „fizikai AI” és a humanoid robotika meghatározó globális szereplőjévé kíván válni: a Dogotix nevű robotikai leányvállalatuk nemrégiben 900 millió dolláros tőkebevonási megállapodást kötött, a humanoid robotok fejlesztése pedig kulcsfontosságú mérföldköveket ért el.
Az XPENG az első félévben jelentős technológiai átálláson ment keresztül, amely a pénzügyi mutatókra is rányomta a bélyegét. A teljes árbevétel 3,8 százalékkal 32,8 milliárd RMB-re (~1500 milliárd forint) mérséklődött. Ezzel szemben viszont a bruttó nyereség 20 százalékkal 6,8 milliárd RMB-re emelkedett, és a bruttó marzs érezhetően javulni tudott. Ugyanakkor az intenzív K+F tempó és az önvezető technológiák (Turing chipek, MONA és GX modellek) magas fejlesztési költségei miatt az üzemi veszteség (EBIT) 52,5 százalékkal 3 milliárd RMB-re nőtt.
A nettó adózott eredmény, azaz az XPENG esetében a veszteség, szintén megugrott és 173,7 százalékkal, 3,1 milliárd RMB-re (~146 milliárd forint) nőtt.
Az XPENG pénzügyi tartalékai ugyanakkor továbbra is stabilak. A 40,5 milliárd RMB (~1900 milliárd forint) készpénzállomány ugyan 15 százalékos csökkenés a tavaly évhez képest, de továbbra is elegendőnek tűnik, hogy beérjenek a cég készülő fejlesztései – ha vevő lesz rájuk a piac.
Hogyan tovább?
A négy gyártó első féléves pénzügyi eredményeit közvetlenül egymás mellé helyezve kirajzolódnak az eltérő növekedési pályák és stratégiai prioritások.
| Pénzügyi mutató (millió RMB) | BYD H1 26 | Változás (YoY) | Leapmotor H1 26 | Változás (YoY) | NIO H1 26 | Változás (YoY) | XPENG H1 26 | Változás (YoY) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Teljes árbevétel | 344.820 | -7,1% | 38.110 | 57,2% | 57.670 | 85,8% | 32.780 | -3,8% |
| Bruttó nyereség | 64.990 | -2,8% | 4450 | 29,7% | 10.770 | 281,9% | 6770 | 20,2% |
| EBIT (Üzemi eredmény) | 14.740 | -21,3% | 128 | 243,8% | -656 | 94,2% | -3020 | -52,5% |
| CAPEX (Beruházások) | 32.720 | -58,0% | 2030 | 1,5% | N/A | N/A | N/A | N/A |
| Adózott eredmény | 12.330 | -20,5% | 208 | 530,3% | -860 | 92,7% | -3120 | -173,7% |
| Free Cash Flow (FCF) | -7370 | 84,9% | 140 | -83,7% | N/A | N/A | N/A | N/A |
| Készpénzállomány | 55.620 | -49,3% | 38.590 | 1,9% | 56.700 | 108,5% | 40.480 | -14,9% |
Az első féléves adatok alapján talán csak a Leapmotor lehet egyértelműen boldog. Az elképesztő növekedés hirtelen jelentős nyereséggel párosult részben a Stellantissal kötött sikeres megállapodásnak köszönhetően, amely gyors és költséghatékony globális terjeszkedésnek adott teret.
A piacvezető BYD stabil és masszívan nyereséges maradt a belföldi kereslet átmeneti átrendeződése mellett is, de a 20 százalékos profitcsökkenés azért egy olyan probléma, amit kezelnie kell a cégnek.
A NIO legnagyobb eredménye, hogy sikeresen konszolidálta működését, radikálisan visszaszorította korábbi gigantikus veszteségeit, és kiváló pozíciót épített ki a magasabb marzsú luxusszegmensben, ahol az ES8 piacvezető lett.
Ezzel szemben az XPENG jelenleg jelentős beruházási és fejlesztési fázisban van az AI, a humanoid robotok, no meg a piacra lépés előtt álló repülő autói révén, ami az értékesítés visszaesésével együtt sokba került a cégnek ebben a félévben.
A belső égésű motorok gyorsuló kínai agóniája és a robbanásszerűen növekvő exportpiacok hosszú távon továbbra is ezeknek az elektromos specialistáknak kedveznek, de azért nem szabad leírni olyan további nagy cégeket, mint a Geely, a SAIC, a BAIC, a Changan, vagy a Chery – még akkor sem, ha a hagyományos autók piacának összeomlása nekik nagyobb problémát jelent, mint a fenti négyesnek.
Forrás: villanyautosok.hu