A kínai gazdaság tartós lassulása mögött az ingatlanpiac visszaesése és a helyi önkormányzatok pénzügyi nehézségei állnak. Az elmúlt két évtizedben a kínai háztartások vagyonának jelentős része ingatlanba áramlott, ám 2020-tól Peking szigorúbb fellépése a fejlesztők adósságfüggőségével szemben megváltoztatta a helyzetet.
Az S&P Global Ratings elemzői szerint az ingatlanok értékcsökkenése és a fejlesztők földvásárlásainak visszaesése jelentősen csökkenti a helyi önkormányzatok bevételeit.
Előrejelzésük szerint három-öt év szükséges az önkormányzati pénzügyek helyreállásához.
Wenyin Huang, az S&P Global Ratings igazgatója figyelmeztet: “A bevételek helyreállításának késedelme elhúzódhat az adósság stabilizálására tett kísérletek miatt, miközben az eladósodottság tovább növekszik. Hozzátette, hogy a makrogazdasági ellenszél továbbra is akadályozza az önkormányzatok bevételtermelő képességét.
A helyi hatóságok idén fokozott erőfeszítéseket tesznek a bevételek növelésére. Több tucat kínai vállalat kapott felszólítást akár 1994-ig visszamenő adóhátralékok befizetésére. Ez a lépés felháborodást keltett a szereplők körében és tovább rontotta az üzleti bizalmat.
A nemzeti adóhatóság júniusban elismerte ezeknek az intézkedéseknek a létezését, de rutineljárásnak minősítette őket. Tagadta az “országos, iparági szintű, célzott adóellenőrzésekre” vonatkozó állításokat.
Az elemzők szerint a bevételek növelésének egyszerű módja a gazdasági növekedés lenne, de a kínai hatóságok az adósságszint csökkentésére összpontosítanak. Ez megnehezíti a fogyasztás által vezérelt növekedésre való átállást, tehát maga is hátráltatja a növekedést.
A Morgan Stanley közgazdászai rámutatnak, hogy a jelenlegi adósságleépítési erőfeszítések a növekedés visszafogását eredményezik, ami végül magasabbra küldheti a GDP-arányos adósságrátát. Előrejelzésük szerint a harmadik negyedévben a GDP várhatóan 4,5%-kal nő az előző évhez képest, elmaradva a hivatalos 5% körüli céltól.
Forrás: Portfolio